12月25日，安徽省通源环境节能股份有限公司（股票简称：通源环境；股票代码：688679）正式登陆上交所科创板。此次上市，该公司募资净额3.33亿元，募资用途主要为“技术中心建设项目”。

深耕固废环保处理 核心技术铸就行业壁垒

      资料显示，通源环境是一家专注于固废污染阻隔修复、固废处理处置和水环境修复业务的高新技术企业。其依托自主研发的固废污染阻隔修复系统构建、污泥高干脱水炭化处理处置、河湖底泥一体化处理处置等核心技术体系。

      公司主要为地方政府部门及下属单位、大型企业等客户提供集方案设计、装备研制、项目建设、运营服务为一体的环境整体解决方案。

      通源环境从事的固废污染阻隔修复业务是指通过固废污染阻隔修复系统的构建，对城镇生活垃圾、工业固废、焚烧飞灰、危险废弃物等各类固体废弃物填埋或贮存场地进行污染阻隔和修复治理。

      公司是行业内较早从事固废污染阻隔修复业务的企业之一，已实施项目数量居行业前列，能够为客户提供包括方案设计、系统构建以及运营服务在内的整体解决方案，满足客户多层次的固废污染风险管控和生态修复需求。

      目前，通源环境拥有自主研制的钢结构板框压滤机，可根据污泥压滤出水的特征曲线，采用1.0-5.0MPa高压、递增分段式，多次进料、多级压榨工艺，脱水过程仅需45-50分钟，可快速实现泥水分离，具有压滤效率高、脱泥方便、强度高等优点。

      此外，通源环境将高干脱水工艺和干化炭化工艺有效结合，通过板框式压滤机将污泥含水率降至60%以下，再进行干化炭化处理，可大幅提高炭化工艺的经济性，最终产物污泥基生物炭含水率低，水溶性低，符合园林营养土标准，也可进一步提升资源化利用率，实现污泥的减量化、无害化、稳定化和资源化。

市场发展空间巨大 业绩持续稳健增长

      从行业发展空间来看，通源环境的成长性也十分亮眼。根据国家统计局数据，全国环境污染治理总投资从2008年的4937亿元增加到2017年的9539亿元，年复合增长率6.81%。

      虽然我国环境污染治理投资逐年上升，但截至2017年，我国环境污染治理投资占 GDP 的比重仅为 1.2%。从国际经验来看，当环境污染治理投资占 GDP 的比例在1%-1.5%时，可以控制环境恶化的趋势；当比例达到2%-3%时，环境可以有效得到改善。

      根据《全国城市生态保护与建设规划（2015-2020 年）》数据，到2020年底，我国环保投资占GDP的比例不低于3.5%，环保投资有很大提升空间。

      我国环保行业细分领域较多，造成参与竞争企业数量众多，市场集中度不高。在固废处理处置业务领域，根据权威数据显示，“十三五”期间全国城镇新增或改造污泥无害化处置能力规划数为 60,116 吨/天，全国城镇年新增或改造污泥无害化规划处置能力 438.85 万吨/年，以此作为市场容量测算依据，公司及主要竞争对手市场占有率均较低。2017年-2019年，通源环境固废处理处置业务收入分别为7,090.98 万元、9,932.79 万元、8,510.25 万元，可见其上升空间十分广阔。

      在水环境修复业务领域，根据权威数据显示，“十三五”期间需整治地级及以上城市建成区黑臭水体 2032 个，总长度约 5882.2 公里，地级及以上城市黑臭水体整治控源截污涉及的设施建设投资约 1700 亿元，以此作为市场容量测算，包括博世科在内的水污染治理企业市场占有率均较低。2017年-2019年，通源环境水环境修复业务收入分别为 3,868.73 万元、7,794.84万元、17,632.99 万元，同样具有巨大的市场发展空间。

      除了市场成长空间巨大外，在营业收入方面，通源环境经营业绩保持快速发展趋势。2017年度-2019年度，公司营业收入分别为42264.75万元、59676.49万元和77381.61万元，年复合增长率为35.31%。

主业资质健全 科研队伍优势明显

      不仅如此，如今的通源环境已是国家高新技术企业、安徽省两化融合示范企业，拥有“博士后科研工作站”、“省认定企业技术中心”、“合肥市技术创新中心”和“合肥市工程技术研究中心”。

      凭借丰富的从业经验和强大的综合实力，通源环境作为主编单位编写《安徽省城镇污水处理厂污泥高干脱水炭化处置技术导则》、《安徽省城市黑臭水体治理技术导则》，作为参编单位编写《城镇污水处理厂运行管理和评价标准》等行业标准和规范。

      经过近20年的专注发展，通源环境拥有行业内较为齐全的“环保工程专业承包壹级”、“市政公用工程施工总承包贰级”、“机电工程施工总承包贰级”、“环境工程（水污染防治工程、污染修复工程）专项乙级”、“市政行业（排水工程、给水工程）专业乙级”等多项专业资质。较为全面的从业资质，为公司业绩稳定增长构筑稳健的护城河。

      而业务资质不仅是企业入行的门槛，更是衡量企业实力的重要指标之一。通源环境相比同行有着较为齐全的资质，这是公司的一个优势。而随着其不断改进和升级核心技术体系，以及人才的培养和研发队伍的建设，对公司继续保持和升级相关资质又起着积极作用。

      通源环境研发的河湖底泥一体化处理处置技术是水环境修复中内源污染治理的重要手段，在此基础上公司开发水生态构建及调控技术用于水体自净能力的恢复，以实现水体水质的长效保持，再次拓宽公司水环境修复的业务领域。

      伴随我国“水十条”在全国各地的逐步贯彻落实，全国水环境治理步入高速发展阶段，水环境修复需求加速释放。通源环境在行业景气度持续提升的同时准确把握行业发展方向，公司未来业绩值得市场期待。